11月23日，德赛西威（002920）发布《2024年度向特定对象刊行A股股票的召募讲解书（请问稿）》，同日，公司在深交所网站的再融资状况走漏“已受理”。

这次定增，德赛西威筹备募资不率先45亿元，其中18亿元用于德赛西威汽车电子中西部基地成就神色（一期），19.8亿元用于智能汽车电子系统及部件出产神色，7.2亿元用于智算中心及舱驾会通平台研发神色。召募讲解书中称，本次定增募投神色均与主贸易务联系，将进一步升迁公司市集竞争智商，优化成本结构，提高公司财务谨慎性。

本次定增是德赛西威自2017年上市以来的初次增发。公司IPO召募资金20.4亿元，用于汽车电子智能工场成就神色、汽车电子出动互联技巧集成产业化成就神色、汽车电子出动互联技巧研发中心成就神色，已于2022年6月前一王人结项。

蓝海变红海，利润率被挤压

《财中社》正式到，德赛西威是海外率先的出动出行科技公司之一，主贸易务为汽车电子产物的研发联想、出产和销售，中枢产物诈欺范围隐讳智能座舱、智能驾驶以及网联处事等汽车产业出动出行变革范围。

《好意思国汽车新闻》发布的 2023 年专家汽车零部件供应商百强榜中，德赛西威位列第 89 位。据盖世汽车接续院发布的数据，2024 年 1-3 月 “座舱域控供应商装机量排名” 中，德赛西威领跑，占据16.7% 的市集份额。

‌公司现在的合作念客户包含多家自主品牌和头部车企，包括理思汽车、奇瑞汽车、吉祥汽车、广汽埃安、长城汽车、小鹏汽车、比亚迪等。同期，德赛西威照旧英伟达专家六家Tier1互助伙伴中的独一大陆厂商。

在汽车电动化、智能化、网联化、分享化的布景下，2019年10月到2022年7月，不到三年时分，公司股价从20元隔邻涨到最高201.39元，成为十倍大牛股。

不外，在智能化汽车的赛谈由蓝海滚动为红海的布景下，公司受到来自联系企业浓烈竞争，毛利率依然着落了4个百分点摆布。

传统汽配厂商如均胜电子、华域汽车，以及德赛西威的老敌手中科创达，纷繁布局智能化汽车赛谈，不停干涉智能化研发。浓烈的行业竞争使得公司毛利率也一度从2021年的24.6%降到2024年三季度的20.55%，2023年毛利率则为20.44%。

除了传统汽配厂商转型，还有来自非汽车行业厂商的跨界挑战。昔时作念手机屏幕的京东方、TCL，给荣耀、小米、华为等厂商供货的长信科技等，都启动转型进入汽车智能化赛谈，这些竞争敌手的出现，当然会挤压德赛西威的市集空间，公司可能濒临客户流失的情况。

功绩高增长下，应收存货高企

2022-2023年及2024年前三季度，德赛西威的营收隔离为149.3亿元、219.1亿元、189.7亿元，同比增长56%、47%、31%；归母净利隔离为11.8亿元、15.5亿元、14亿元，增长率为42%、31%、46%。

但《财中社》正式到，亮丽的功绩背后，公司的利润含金量并不高。2022-2023年及2024年前三季度，公司探求现款流净额隔离是6.1亿元、11.4亿元、8.4亿元，均低于每年净利润。此外，公司的应收账款和存货高企，完毕2024年三季度末的应收账款和存货高达126亿元，占总钞票的65%。

同期，公司的成本开支也卓越遍及，2024年前三季度，公司在产能及成就上干涉率先10亿元。在应收账款和存货占比高、成本开支大的双重压力下，公司有息欠债11.5亿元，货币资金6.2亿元，钞票欠债率为53.02%。

11月25日收盘j9九游会，德赛西威报127.8元，跌1.54%。

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